日本稳定币来了吗

日本稳定币的现状、立法与政府态度

1. 日本是否会有稳定币？

是的，日本即将迎来首个法定货币挂钩的日元稳定币 JPYC。根据最新信息，日本金融厅（FSA）计划在2025年秋季批准 JPYC 公司发行国内首个日元稳定币。该稳定币将与日元1:1等值，由银行存款和日本国债等高流动性资产作为储备支撑。JPYC 公司已于2025年8月注册为资金转移服务提供商，预计将在注册后数周内开始发行和销售。

除了 JPYC 之外，日本还有其他日元支持的数字货币项目，如石川县北国银行于2024年推出的存款支持数字货币 Tochika，但其功能更接近区域性预付工具，应用范围有限。

2. 目前的立法情况

日本对稳定币的监管框架主要基于2023年6月修订的《支付服务法》（PSA）。该法案为稳定币提供了明确的法律定位，将其定义为“电子支付工具（EPI）”，即以法定货币（如日元）为价值支撑、可用于向不特定多数对象支付商品或服务费用的数字资产。

关键立法要点包括：

• 发行主体限制：只有三类实体有权发行稳定币：银行、资金转移服务提供商和信托公司。每类实体发行的稳定币在转账限额和收款人限制上有所不同。

• 注册要求：从事稳定币相关业务（如购买、出售、兑换、经纪或代理）的实体必须注册为电子支付工具服务提供商（EPISP），并遵守用户保护和反洗钱（AML）合规义务。

• 资产运用规则调整：2025年2月，日本金融厅批准了新监管框架，允许稳定币发行方将不超过50%的储备资产投资于短期国债和定期存款，以提高资产运用效率，同时通过比例限制控制风险。

• 法定货币挂钩：只有以法定货币为价值支撑的稳定币被认定为电子支付工具，以加密货币为支撑的稳定币不被纳入此类别。

JPYC 此前发行的“JPYC”代币被归类为预付支付工具，无法兑换回法定货币，限制了其功能。2025年8月17日，金融厅批准了 JPYC 作为电子支付工具，标志着其正式获得稳定币的法律地位。

3. 政府态度

日本政府对稳定币的态度总体积极且开放，旨在通过明确的监管框架推动金融科技发展，同时增强日元在全球金融市场中的竞争力。

• 支持金融创新：日本政府和执政的自民党通过修订《支付服务法》等举措，展现了对Web3和稳定币行业的支持。相较于许多国家对稳定币的限制性立场，日本的监管框架被认为是全球领先的，吸引了国际资本和项目的关注。

• 应对日元疲软：近年来，日本一直在努力应对日元贬值问题，稳定币被视为提升日元竞争力和国际影响力的工具之一。JPYC 的发行被认为可能提振日本国债需求，类似美元稳定币发行人对美国国债的购买效应。

• 谨慎与平衡：尽管支持创新，日本金融厅对稳定币的监管较为严格，强调用户保护、反洗钱和金融系统稳定性。例如，2025年2月的新监管框架进一步强化了用户资产保护措施，如在交易所破产时优先保障用户权益。

4. JPYC 的前景与挑战

JPYC 的发行标志着日本正式进入稳定币市场，但其能否在美元主导的全球市场中占据一席之地仍面临挑战。

优势：

• 合规性：JPYC 获得金融厅批准并注册为资金转移服务提供商，具备合法地位，增强了市场信任度。

• 应用场景：JPYC 计划支持国际汇款、企业结算和 DeFi 应用，有望降低传统跨境支付的高昂手续费。

• 市场潜力：JPYC 计划与北国银行的 Tochika 进行兑换，并整合 Circle 的基础设施以拓展跨境支付功能。

挑战：

• 美元主导格局：全球稳定币市场已达2500亿美元，Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 占据主导地位，日元稳定币的市场份额目前微乎其微。

• 进展缓慢：尽管监管框架已建立一年多，但日本的稳定币实际应用案例较少，JPYC 的发行是重要突破，但市场接受度仍需时间验证。

• 监管与信用：JPYC 的成功依赖于能否兑现1 JPYC = 1 日元的承诺，以及能否建立足够的资金池和透明的储备管理机制。

5. 全球背景与日本的定位

全球稳定币市场正处于快速增长阶段，预计到2030年可能达到3.7万亿美元。美国和香港等地区都在积极建立稳定币监管框架。日本的入局虽不算早，但其明确的监管框架和开放态度使其在亚洲金融科技赛道中具有竞争力。

日元稳定币可能在以下领域发挥作用：

• 跨境支付：JPYC 的低成本和即时结算特性有望简化国际汇款和企业支付，尤其对亚洲市场有吸引力。

• 日元国际化：通过稳定币，日本可增强日元在全球金融市场的影响力。

• 金融创新：JPYC 的 DeFi 应用潜力可能吸引更多机构投资者，推动日本Web3生态的发展。

然而，美元稳定币的先发优势和网络效应难以撼动，JPYC 是否能突破区域性限制，在全球市场中分得一杯羹，取决于其执行力、市场接受度以及日本监管环境的持续支持。

6. 对普通人的影响

对于普通用户，日元稳定币可能带来以下便利：

• 低成本跨境支付：通过区块链技术实现24/7即时转账，手续费远低于传统银行。

• 金融包容性：数字钱包的普及可能使更多人参与数字金融，降低传统金融服务的准入门槛。

• 投资机会：普通投资者也可能通过支持 JPYC 的交易所参与相关机会。

但用户需关注潜在风险，如 JPYC 的储备资产透明度、系统安全性和市场波动。尽管监管提供了保护，但仍需警惕欺诈和平台风险。

7. 总结

日本即将通过 JPYC 推出首个日元稳定币，标志着其正式进入全球稳定币市场。2023年修订的《支付服务法》为稳定币提供了明确的法律框架，显示出日本政府对金融创新的积极态度。尽管面临美元稳定币的强大竞争和区域性应用的挑战，JPYC 凭借合规性、低成本跨境支付和潜在的 DeFi 应用，有望在亚洲市场中占据一席之地。其成功不仅取决于 JPYC 公司的执行力，还依赖于日本金融体系的制度信用和全球市场的接受度。普通用户可期待更便捷的金融服务，但需关注监管保障和市场风险。

免责声明：本文所提供的信息仅为对日本稳定币现状的概述和分析，不构成任何投资建议或法律意见。加密货币和稳定币市场具有高风险，价格波动剧烈，可能导致本金损失。在进行任何交易或投资前，请务必自行进行充分研究，并咨询专业的金融顾问或法律人士。本文不保证信息的准确性、完整性或时效性，对因使用本文信息而产生的任何直接或间接损失不承担任何责任。

附：

JPYC：日本首个日元稳定币的发行机构与发展概况

1. 发行主体

JPYC 的发行方为 JPYC 株式会社（JPYC Inc.），成立于 2019 年 11 月，总部位于日本东京千代田区的金融创新中心 FINOLAB。公司由冈部典孝（Noritaka Okabe）创办，现担任首席执行官（CEO）。

JPYC Inc. 致力于发行与日元挂钩的稳定币，初期通过预付式代币“JPYC Prepaid”进入市场，随后逐步推动合法稳定币的合规发行。该公司于 2025 年 8 月正式获得日本金融厅（FSA）批准，成为注册的“资金移转服务提供商”，具备合法发行日元稳定币的资质。

2. 发展历程

• 2021 年：JPYC Inc. 正式推出预付式代币“JPYC”，作为 ERC-20 代币发行，用于商品兑换与小额支付。该版本由于不具备兑回机制，被归类为“前付支付工具”，功能受限。

• 2023 年：日本修订《支付服务法》，为法币挂钩型稳定币提供合规框架。JPYC 开始转型，推动新一代合规稳定币的落地。

• 2024 年 11 月：原“JPYC”更名为“JPYC Prepaid”，逐步退出市场。

• 2025 年 6 月：JPYC Prepaid 停止新增发行。

• 2025 年 8 月：JPYC Inc. 获得金融厅批准发行“电子支付工具”型日元稳定币，成为日本首个合法日元稳定币发行机构。

3. 融资过程

JPYC Inc. 在发展过程中共进行了多轮融资，重点如下：

• A轮融资（2021年11月）：成功融资约 5 亿日元（约合 440 万美元）。

  
  

  • 主导投资方为知名风险投资公司 Headline Asia。

  • 其他参与方包括：Circle Ventures（USDC 的发行机构 Circle 的投资部门）、i-nest Capital，以及 JPYC 员工持股会。

  
  

• 后续融资（2022–2024年）：

  
  

  • 多家日本本土企业参投，包括：

    
    

    • Asteria（アステリア）

    • Densan System（電算システム）

    • Persol（パーソル）

    • Aiful（アイフル）

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  • 数家未披露名称的上市企业也通过 CVC（企业风险投资）方式参投。

  • 2024 年，韩国和日本联合运营的数字资产管理公司 Hyperithm 对 JPYC 进行了战略投资（具体金额未披露）。

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这些融资用于推动合规建设、技术开发、系统集成与市场拓展等方面。

4. 主要股东与战略合作

JPYC 的核心股东包括：

• Circle Ventures：作为全球领先稳定币 USDC 的发行公司 Circle 的风险投资部门，Circle 的参与有助于 JPYC 在国际市场获得更高认可度，并支持其跨境结算合作。

• Headline Asia：专注亚洲市场的风险投资机构，是 JPYC 的早期重要支持者。

• Asteria、Densan System、Persol、Aiful 等本土企业：这些投资者帮助 JPYC 深化其在日本本地的支付与金融生态布局。

此外，JPYC 与以下机构有重要合作关系：

• 三菱UFJ信托银行（Mitsubishi UFJ Trust）：在资产托管和信托领域合作，为储备资产安全提供保障。

• 北国银行（Hokkoku Bank）：计划推进 JPYC 与地区银行的系统联通与兑换功能。

• Simplex（シンプレクス）：日本知名金融系统服务提供商，协助 JPYC 构建其结算和支付系统。

5. 总结

JPYC Inc. 是日本在稳定币领域的先行者，其通过技术创新与合规路径，成功实现了从“预付代币”向“合规稳定币”的转型。在获得日本金融厅批准后，JPYC 已成为日元数字化的重要载体，未来将致力于拓展国际汇款、DeFi 应用以及企业结算市场。其背后拥有来自本土与国际的多方资本与技术支持，为其在全球稳定币生态中的发展奠定了坚实基础。